爾康制藥7億布局淀粉膠囊 將掀起膠囊浪潮
爾康制藥7億布局淀粉膠囊 將掀起膠囊浪潮
爾康制(zhi)藥(yao)進(jin)軍膠囊行業的腳步正在不(bu)斷提速，短短數月，通過一系列的收購與投資，公司已完成了植物(wu)膠囊的技術產業化(hua)、原材料(liao)、銷售以及人(ren)才等產業鏈布局。
爾(er)康(kang)制藥6月19日發(fa)布(bu)公(gong)(gong)告披露，公(gong)(gong)司擬使用(yong)自有資(zi)金3800萬(wan)元(yuan)設立(li)全(quan)資(zi)子(zi)公(gong)(gong)司湖南(nan)湘陰爾(er)康(kang)明膠有限公(gong)(gong)司(以下(xia)簡稱湘陰明膠)，擬使用(yong)自有資(zi)金200萬(wan)元(yuan)對(dui)湖南(nan)爾(er)康(kang)北山明膠有限公(gong)(gong)司實施環(huan)保(bao)處理系統改造。
實際上，從(cong)去(qu)年布局木(mu)薯淀粉生產(chan)項目(mu)以來，爾康制(zhi)藥一直在狂奔(ben)。今(jin)年5月27日(ri)，爾康制(zhi)藥臨時(shi)股東大會(hui)通(tong)過擬以自有資(zi)金5.04億元投資(zi)建設木(mu)薯淀粉空心(xin)膠囊(nang)產(chan)業園項目(mu)，外界期待(dai)已久的爾康制(zhi)藥淀粉膠囊(nang)上市正式進入(ru)倒計時(shi)。
加速布局淀粉膠囊
這兩年，爾(er)(er)康(kang)制藥(yao)通(tong)過收購、合(he)并、新建(jian)子公(gong)司(si)、孫公(gong)司(si)，在淀(dian)(dian)粉(fen)膠囊領域接連有所行動。去年8月(yue)爾(er)(er)康(kang)制藥(yao)香港(gang)子公(gong)司(si)投資500萬美元(yuan)(yuan)成立(li)全資孫公(gong)司(si)湖南(nan)爾(er)(er)康(kang)(柬埔(pu)寨(zhai))投資有限公(gong)司(si)，開(kai)始(shi)布局木薯(shu)淀(dian)(dian)粉(fen)生產項目。此(ci)后，爾(er)(er)康(kang)制藥(yao)又使用自有資金(jin)1999.8萬元(yuan)(yuan)
收購中山市凱博思(si)淀(dian)粉材料科(ke)技有限公司33.33%的股權(quan)。2013年11月(yue)4日，爾康(kang)制藥植物膠囊(nang)項(xiang)目浮出水面，公告稱擬使用(yong)部分超募(mu)資金2億元(yuan)投資建設年產18萬噸藥用(yong)木(mu)薯淀(dian)粉生產項(xiang)目，和玉(yu)米為原料的淀(dian)粉相比，木(mu)薯淀(dian)粉采用(yong)濕法，不(bu)易生螨(man)蟲等微生物，更(geng)適合作為藥用(yong)輔料。
今年2月(yue)11日，爾康制藥發布公(gong)(gong)告稱(cheng)，公(gong)(gong)司與湖(hu)南凱盛祺(qi)投資(zi)合(he)伙企業(ye)共同出(chu)資(zi)3000萬(wan)元設立湖(hu)南同泰淀粉(fen)膠囊有限(xian)公(gong)(gong)司，其中爾康制藥出(chu)資(zi)1650萬(wan)元，占資(zi)本總額55%。
3月(yue)(yue)，爾康制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)公(gong)告擬使(shi)用(yong)自有資(zi)(zi)金(jin)6700萬元收(shou)購長沙正陽(yang)藥(yao)(yao)(yao)用(yong)膠囊公(gong)司100%股權。5月(yue)(yue)27日(ri)，爾康制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)臨時股東大會通(tong)過，擬以自有資(zi)(zi)金(jin)5.04億(yi)元投(tou)(tou)資(zi)(zi)建設木薯淀粉空心膠囊產業(ye)園(yuan)項目，建成年產300億(yi)粒藥(yao)(yao)(yao)用(yong)淀粉膠囊生產線，建設周期為12~18個(ge)月(yue)(yue)。至此，爾康制(zhi)藥(yao)(yao)(yao)在淀粉膠囊的投(tou)(tou)入上已高達7億(yi)元。
不過(guo)，這種巨(ju)額投(tou)入有可能(neng)很快迎(ying)來收獲(huo)期(qi)，爾(er)康制(zhi)藥(yao)(yao)將成為世界少數將淀(dian)粉膠(jiao)囊(nang)技(ji)術產(chan)業化的(de)公司(si)(si)。其公告顯示，本(ben)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)全(quan)面達產(chan)后凈利(li)潤約為2.25億元(yuan)至3.04億元(yuan)，投(tou)資利(li)潤率約為44.68%至60.31%。爾(er)康制(zhi)藥(yao)(yao)董(dong)事長帥放文在今年2月(yue)舉行的(de)年度股(gu)東大會上透露，今年公司(si)(si)的(de)戰略重點(dian)是(shi)進(jin)軍(jun)高端(duan)(duan)藥(yao)(yao)輔(fu)淀(dian)粉膠(jiao)囊(nang)領域(yu)，公司(si)(si)的(de)新型高端(duan)(duan)藥(yao)(yao)用(yong)輔(fu)料(liao)產(chan)品淀(dian)粉膠(jiao)囊(nang)有望開始銷(xiao)售(shou)。隨著淀(dian)粉項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)產(chan)能(neng)釋(shi)放和(he)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)推進(jin)，公司(si)(si)產(chan)品將進(jin)入美(mei)國和(he)歐洲市場(chang)，參與高端(duan)(duan)藥(yao)(yao)用(yong)輔(fu)料(liao)產(chan)品的(de)國際(ji)競爭。
爾(er)康制藥則在(zai)一季報中談到(dao)，公司繼續推進藥用(yong)(yong)蔗糖、藥用(yong)(yong)酒精等(deng)市(shi)場(chang)(chang)認可度(du)較高(gao)的(de)(de)大品(pin)種(zhong)藥用(yong)(yong)輔(fu)料的(de)(de)銷售，加強以藥用(yong)(yong)淀粉為代(dai)表的(de)(de)新型高(gao)端(duan)藥用(yong)(yong)輔(fu)料產品(pin)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)推廣，以辦事(shi)處基本覆蓋全國的(de)(de)營(ying)(ying)(ying)銷網絡為依托，不斷(duan)創新營(ying)(ying)(ying)銷模式，優化(hua)營(ying)(ying)(ying)銷渠道，深(shen)入研(yan)究市(shi)場(chang)(chang)走勢，在(zai)鞏固現有市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)同時(shi)，積(ji)極開拓(tuo)潛在(zai)市(shi)場(chang)(chang)；同時(shi)，加強營(ying)(ying)(ying)銷隊伍(wu)建(jian)設(she)，進一步提升營(ying)(ying)(ying)銷人員的(de)(de)能力及素(su)質，打造一支專業化(hua)、高(gao)水準(zhun)的(de)(de)營(ying)(ying)(ying)銷隊伍(wu)。
與(yu)之相對應的是(shi)，市(shi)場對爾(er)康(kang)制(zhi)藥(yao)的業(ye)績(ji)增長有著十分強勁的預期(qi)。爾(er)康(kang)制(zhi)藥(yao)2013年(nian)年(nian)報(bao)顯示，實現營收(shou)10.1億(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比增長21%，歸屬(shu)于(yu)上市(shi)公司股東(dong)凈(jing)利潤1.93億(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比增長27%。今年(nian)一(yi)季報(bao)顯示，爾(er)康(kang)制(zhi)藥(yao)當期(qi)營業(ye)總收(shou)入3.34億(yi)元，同(tong)(tong)(tong)比大增88.69%，歸屬(shu)于(yu)上市(shi)公司股東(dong)凈(jing)利潤5868.9萬元，同(tong)(tong)(tong)比提(ti)升76.17%。與(yu)此同(tong)(tong)(tong)時(shi)，公司股價也(ye)是(shi)一(yi)路飆升，從2013年(nian)7月13元開始(shi)起跑，不斷突破新高，截至(zhi)6月23日，爾(er)康(kang)制(zhi)藥(yao)報(bao)收(shou)29.87元，與(yu)去年(nian)同(tong)(tong)(tong)期(qi)相比實現翻番。
券商和機構也(ye)對爾康(kang)制藥的(de)(de)(de)淀粉(fen)項目十分看好。方正證券預測指出(chu)，估計(ji)我國藥用(yong)膠囊(不包括(kuo)保健品)的(de)(de)(de)市(shi)場需求在(zai)15萬噸(dun)(dun)左右(you)。按(an)照爾康(kang)制藥規劃(hua)的(de)(de)(de)木(mu)薯(shu)淀粉(fen)產能，公(gong)司(si)有(you)望達到5萬噸(dun)(dun)植物膠囊的(de)(de)(de)產能。假設按(an)照7萬元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)的(de)(de)(de)價(jia)(jia)格(明膠膠囊價(jia)(jia)格為(wei)9萬元(yuan)(yuan)/噸(dun)(dun)左右(you))銷售，則約有(you)35億元(yuan)(yuan)左右(you)的(de)(de)(de)收入。考(kao)慮到未來木(mu)薯(shu)淀粉(fen)項目有(you)較大的(de)(de)(de)增長空間，公(gong)司(si)2014年、2015年每(mei)股收益為(wei)1.01元(yuan)(yuan)、1.28元(yuan)(yuan)，對應市(shi)盈率為(wei)32倍、25倍。
整合明膠提升盈利能力
除(chu)了布局淀粉膠(jiao)(jiao)囊(nang)，爾康(kang)制(zhi)藥還(huan)在明膠(jiao)(jiao)領域搜尋合適的(de)目標。爾康(kang)制(zhi)藥對(dui)外宣布收(shou)購國內首批(pi)獲得空心膠(jiao)(jiao)囊(nang)注冊文號(hao)的(de)企業之一正陽(yang)膠(jiao)(jiao)囊(nang)。與(yu)此(ci)同(tong)時，正陽(yang)膠(jiao)(jiao)囊(nang)有(you)一家控股(gu)(gu)子公(gong)司(si)(si)——長沙(sha)北山(shan)明膠(jiao)(jiao)有(you)限公(gong)司(si)(si)(以下簡稱北山(shan)明膠(jiao)(jiao))，爾康(kang)制(zhi)藥收(shou)購正陽(yang)膠(jiao)(jiao)囊(nang)100%股(gu)(gu)權后，正陽(yang)膠(jiao)(jiao)囊(nang)將與(yu)北山(shan)明膠(jiao)(jiao)自(zi)然(ran)人(ren)股(gu)(gu)東江予簽(qian)署《股(gu)(gu)權轉(zhuan)讓協(xie)議》，由此(ci)，北山(shan)明膠(jiao)(jiao)成(cheng)為(wei)正陽(yang)膠(jiao)(jiao)囊(nang)的(de)全資子公(gong)司(si)(si)。
有(you)業(ye)內人士(shi)認(ren)為，爾康(kang)制藥上半年(nian)收購(gou)兩家連環企業(ye)的(de)真正目的(de)并非是兩家公(gong)司(si)(si)原有(you)的(de)產品和業(ye)績，而是看(kan)中成熟的(de)技術、設(she)備及人員，充分整(zheng)合各(ge)子公(gong)司(si)(si)的(de)資源以提升公(gong)司(si)(si)業(ye)績。還有(you)觀點認(ren)為，這兩次收購(gou)迅(xun)速地補充了爾康(kang)制藥在藥用(yong)空心膠(jiao)(jiao)囊領(ling)域的(de)人員缺口(kou)，促(cu)進公(gong)司(si)(si)藥用(yong)淀粉膠(jiao)(jiao)囊與藥用(yong)空心膠(jiao)(jiao)囊之間(jian)產業(ye)鏈(lian)的(de)有(you)效銜(xian)接，推動公(gong)司(si)(si)藥用(yong)空心膠(jiao)(jiao)囊的(de)產業(ye)化進程。
爾康制藥在(zai)一(yi)季報中也(ye)談到，公(gong)司(si)(si)使(shi)用自(zi)有(you)資(zi)金投資(zi)設立控股子公(gong)司(si)(si)湖(hu)南同泰淀粉(fen)膠(jiao)囊(nang)有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)、收(shou)(shou)購長沙正陽藥用膠(jiao)囊(nang)有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)100%股權、收(shou)(shou)購湖(hu)南洞庭檸檬酸(suan)化學有(you)限(xian)(xian)公(gong)司(si)(si)51%股權。公(gong)司(si)(si)通(tong)過上述并購行(xing)為(wei)，豐(feng)富了公(gong)司(si)(si)在(zai)藥用空心(xin)膠(jiao)囊(nang)、檸檬酸(suan)鈉等領(ling)域(yu)的產品結構，迅(xun)速彌補在(zai)藥用空心(xin)膠(jiao)囊(nang)領(ling)域(yu)的專業人員缺口、創造(zao)新的利潤增(zeng)長點(dian)，有(you)利于進(jin)一(yi)步(bu)提高公(gong)司(si)(si)綜(zong)合的競爭(zheng)能(neng)(neng)力，有(you)效提升公(gong)司(si)(si)可持續盈利能(neng)(neng)力。
替代前景廣闊
實際上，“毒(du)膠囊(nang)”事(shi)件的余音還在輻射醫藥行業(ye)，不(bu)少不(bu)明就里的消(xiao)費者談(tan)及膠囊(nang)就“變色”。據了解(jie)，傳統的藥用(yong)(yong)膠囊(nang)是以動物皮和骨為原料的明膠膠囊(nang)。在此(ci)以前，有媒體曝(pu)光一些不(bu)法企業(ye)用(yong)(yong)生石灰(hui)處理破(po)皮鞋等皮革廢(fei)料，熬制成工(gong)業(ye)明膠，再低價賣給一些不(bu)良企業(ye)制成藥用(yong)(yong)膠囊(nang)，最(zui)終(zhong)流入醫藥企業(ye)。
相對動物性膠(jiao)(jiao)囊產(chan)品(pin)，目前世界上(shang)大多(duo)數植物性膠(jiao)(jiao)囊產(chan)品(pin)均采用羥基卡(ka)拉膠(jiao)(jiao)(一(yi)種海藻提取(qu)物)進行生產(chan)。而淀粉因具有原料來源充足和價格便宜等優點，被認(ren)為是最有潛(qian)力的膠(jiao)(jiao)囊原料的替代物。與此同時，膠(jiao)(jiao)囊市(shi)場的前景非常廣闊(kuo)，數據顯示，中國(guo)硬膠(jiao)(jiao)囊規模(mo)達到3000億(yi)粒(li)~4000億(yi)粒(li)，按(an)照(zhao)1.2分/顆~1. 8分/顆計算，市(shi)值約40億(yi)~60億(yi)元(yuan)。
然而，盡管國內與淀(dian)粉(fen)膠囊(nang)有關的淀(dian)粉(fen)膠囊(nang)企業不在少數，但鮮(xian)有成(cheng)果問世。眼下看(kan)來(lai)，爾(er)康制藥(yao)的競(jing)爭優勢十分明顯(xian)，是全球首家使用改性(xing)淀(dian)粉(fen)生產藥(yao)用膠囊(nang)產業化的上市公司。
“淀(dian)粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊(nang)是全(quan)世(shi)界都在(zai)研究的(de)課題(ti)，公(gong)司(si)在(zai)中山項目是提供(gong)保健品和藥材中的(de)軟膠(jiao)(jiao)囊(nang)，湖南(nan)成立(li)的(de)同泰膠(jiao)(jiao)囊(nang)有限公(gong)司(si)是生產(chan)硬(ying)膠(jiao)(jiao)囊(nang)，目前(qian)軟硬(ying)膠(jiao)(jiao)囊(nang)都取得的(de)突破(po)，正在(zai)推(tui)進產(chan)業化，我們也是全(quan)世(shi)界第一(yi)家產(chan)業化的(de)淀(dian)粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊(nang)，具有相當的(de)先(xian)進性。”爾(er)康制藥董事(shi)長帥(shuai)放文對淀(dian)粉(fen)項目充滿信心，稱(cheng)公(gong)司(si)已經掌(zhang)握從前(qian)端(duan)原料到核心工藝(yi)和生產(chan)機器的(de)產(chan)業鏈條(tiao)，在(zai)完(wan)成相關(guan)技術專利(li)的(de)申請后，很長一(yi)段(duan)時(shi)間內，淀(dian)粉(fen)膠(jiao)(jiao)囊(nang)市場(chang)都將(jiang)成為爾(er)康制藥的(de)獨享。
實際上，目前國(guo)內藥(yao)(yao)用輔料(liao)市場整體規模(mo)超過300億，但是(shi)獲得藥(yao)(yao)品文號(hao)的藥(yao)(yao)用輔料(liao)僅(jin)占一成。隨著(zhu)相關政策落地，藥(yao)(yao)用輔料(liao)行業洗牌(pai)在(zai)即。作(zuo)為國(guo)內擁(yong)有輔料(liao)批件品種齊(qi)全(quan)的優秀藥(yao)(yao)企，爾(er)康制藥(yao)(yao)未來(lai)的盈利前景也足以令投資(zi)者(zhe)充滿遐想(xiang)。 （來源(yuan)：每日經濟新聞）
86-
